Por primera vez en mucho tiempo, ha sido Londres el que ha protagonizado la subida con N York a distancia y que final acababa siguiendo la estela alcista, si bien los fundamentales para arabica son distintos que los de Londres; Del mismo modo por primera vez en muchos años el arbitraje entre ambos mercados ha quedado muy
reducido a favor de Londres, de tal manera que entre Septiembre NY Y Septiembre Londres apenas hay 31.8 puntos es decir unos $702 o 550€ x ton, cuando lo "normal" es que el mismo fluctue entre 55 y 75 puntos
Desde finales de Julio, se argumentaba la relativa escasez de robustas spot en Asia, especialmente Vietnam y el hueco que se generaría hasta la entrada de la nueva cosecha que seria a partir de Nov/Dec todo lo mas.
Se seguía con interés la reducción de stocks certificados en la actualidad cerca del 50% respecto de fin de Abril; Posteriormente las lluvias en Indonesia que atrasaban la nueva cosecha etc. etc. y se inicia una línea de
actuación que marcan algunas multinacionales del verde, que muestran su vocación para favorecer squeeze del mercado, con lo que en los últimos dias de Julio el mercado definitivamente se invierte y quedan los cercanos a premio sobre los meses mas lejanos, que va creciendo en cada sesión
La circular del Liffe el pasado lunes anunciando la suspensión de 3.098 lotes de café certificado en Trieste debido a un exceso de humedad, a causa de pallets en mal estado, y que seguía a otra habida el día 3 por
2.020 lotes suponía un nuevo elemento alcista que tuvo su reflejo en el cierre mas alto del año.
Esta actuaciones atraían a fondos especulativos y con el paso de los dias la el squeeze avanza sin pausa hasta premios de $140 Septiembre sobre Noviembre de $114 Noviembre sobre Enero y $51 Enero sobre Marzo.
La situación, critica, queda por tanto en zona de máximos a tan solo tres sesiones previas al primer día de entrega contra Septiembre (el próximo lunes Londres permanecerá cerrado).
Como se comporte el mercado a partir de que el spot Septiembre se encuentre en fase de entrega, es en si, una incógnita. El interés abierto de este mes es alto con mas de 20.600 lotes y viene de cerca de 44.000 hace menos de una semana, lo que evidencia que la especulación sigue presente y el spread Sept-Noviembre es muy serio.
Queremos, no obstante, creer que lo peor debería haber pasado. El cierre de hoy es la tercera sesion en baja y corige un total de $114 desde el lunes.
En lo que concierne a los stocks certificados suspendidos de Trieste la propia circular del Liffe admitía que un porcentaje amplio de los mismos no están dañados, pero que habría que reclasificar por lo que el anuncio que
se produzca en su día será no alcista, si bien el "daño" esta hecho en cuanto al impacto producido y la reacción alcista que se origina con la circular.
Vietnam ha exportado según los datos que ofrece el mismo gobierno mas café del que se pensaba en principio.
Hablan de 835.000 tons en los primeros 11 meses de cosecha 05-06 , con una cifra alta prevista para este mes.
Los niveles altísimos de mercado favorecen que todo stock sea utilizado para exportar lo mas pronto posible
así por ejemplo India ha aprovechado perfectamente el rally exportando al máximo de su capacidad a pesar de
los problemas y retrasos portuarios y de navieras.
Así mismo los altos niveles de Londres influirán en que en se recolecte lo antes posible para poner el máximo
posible en el mercado, aun a riesgo que de se trate de café inmaduro..
Posiblemente, y con independencia de que ciertos orígenes tienen sus stocks muy vendidos y a la espera de la nueva cosecha, en apenas mes y pico, no hay tanta industria corta de físico, como de fijacion. Es decir que
la cobertura de cualquier tostador para robusta, incluso para la pequeña industria va mas allá de 2,5 a 3 meses.
Otra cosa es que haya compras pendiente de fijacion; Hay que tener en cuenta que el robusta interesa al 100% de la industria y en consecuencia su previsión es siempre mayor que la de arabica, mas aun viniendo de precios en junio y julio competitivos y favorecidos por un Euro firme entre un 27 y 28% por encima de dólar.
La nueva cosecha de Vietnam que será muy importante es el elemento clave a plazo por cuanto no es discutible y ya se sabe que el mercado actúa ante eventualidades y posibilidades, siendo que vale lo de "compra el rumor y vende la noticia."
Otro protagonista como Uganda se presenta con una positiva expectativa de nueva cosecha, gracias a unas lluvias favorecedoras a lo largo de los dos últimos meses.
En cuanto a otros argumentos, en este caso de arabicas, destaca el hecho de que según Somar se esperen para este fin de semana lluvias en la zonas de Sao Paulo y Minas Gerais y prevé otro frente lluvioso para el día 2.
Estas lluvias, en Septiembre, son vitales de cara la primera floración en Octubre de la nueva cosecha, que esta noche el gobierno brasileño va a actualizar su estimación (la ultima 40,62 millones, inferior como siempre de la opinión mas generalizada) pero que seguramente aumentara en torno a un millon
